Обзор валютного рынка. 19.02.2009
Согласно сегодняшней информации, Еврокомиссия призвала
руководство ЕС к разработке плана финансовой помощи странам
Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ). Подготовка аналогичных мер
была анонсирована также МВФ и Всемирным банком. Ранее с подобными
инициативами выступил министр финансов Германии П. Штейнберг. На
этом фоне котировки Единой Европейской Валюты в четверг утром
торговались с повышением. К 12:00 мск курс данной валютной пары
составлял 1,2640 против 1,2540 вечером в среду.
Довольно характерно, впрочем, что сокращение стоимости
свопов кредитного дефолта для государств ЦВЕ отмеченное в связи с
указанной информацией сопровождалось довольно заметным ростом
указанного индикатора для Германии.
Американский Комитет по Открытым рынкам понизил, согласно
вышедшим вчера данным обзора январской сессии FOMC, свои оценки
изменения объема ВВП Америки в 2009 г. в связи с «неожиданно
быстрым и значительным» ухудшением ситуации в других ведущих
экономиках мира, что «негативно повлияло на американский
экспорт». Пересмотренное значение указанного прогноза составило
от -0,5% до - 1,3%(г/г) против -0,2%/-1,1% ранее.
Данные промышленного производства США оказались вчера хуже
ожидавшихся на рынке значений. Указанный индекс в январе т.г.
составил -1,8%(м/м) против среднего прогноза, равнявшегося в
данном случае -1,5%. При этом декабрьский показатель этого
индикатора был пересмотрен с понижением до -2,4% против -2,0%
ранее.
На этом фоне рынок, возможно, в краткосрочном периоде
станет свидетелем определенного повышения котировок EUR/USD в
рамках технической коррекции. Снижение европейских валют, кроме
того, сдерживает сейчас активизировавшиеся продажи йены, в том
числе, по кросс курсам. Однако среднесрочный «медвежий» тренд
котировок EUR/USD представляется по-прежнему актуальным.
Способность банковской системы ЕС оставаться привлекательной для
инвесторов на фоне роста внутренних проблем, связанных с
рефинансированием, и сохранения, по-видимому, значимого
долгосрочного потенциала ускорения инфляции в мировой экономике
вызывает существенные сомнения.
Банк Японии оставил сегодня свою базовую ставку без
изменения на уровне 0,1%, заявив, однако, что продолжает
рассматривать различные «неортодоксальные» меры по поддержке
финансового сектора страны. Речь в данном случае идет о выкупе
BoJ у инвесторов японских корпоративных облигаций на сумму в 1
трлн йен. Аналогичные заявления, кстати, содержались в
опубликованном вчера обзоре январской сессии FOMC. Fed в рамках
своей стратегии на открытом рынке, похоже, планирует
акцентировать внимание на покупках ипотечных и других облигаций
обеспеченных залогом, поскольку скупка «трежериз», по мнению ФРС,
была бы менее эффективной мерой стимулирования экономики в данных
условиях.
Президент США Б. Обама вчера объявил о новых предложениях
американской администрации по нормализации жилищного сектора
страны. В настоящее время компании Fannie Mae и Freddie Mac не
имеют права рефинансировать кредиты, размер которых превышает 80%
от стоимости дома. Б.Обама заявил в среду о том, что снимет это
ограничение. Во-вторых, регулирующие структуры США намерены
поощрять пересмотр кредиторами и заемщиками условий
субстандартных ипотечных кредитов, поскольку займы с высокими
процентными ставками и сложными условиями, составляя только 12%
от всех выданных в Америке ипотечных кредитов, привели к почти
половине всех случаев отчуждения недвижимости за неуплату.
Кроме того, в целях сокращения стоимости ипотеки, Минфин США
увеличит размер финансовой помощи компаниям Fannie Mae и Freddie
Mac со $100 млрд до $200 млрд каждой.
На фоне растущей в среднесрочном периоде вероятности
увеличения Банком Японии объема предложения рынку национальных
денежных единиц, а также с учетом активизации в последние недели
централизованной поддержки глобальных финансовых рынков потенциал
дальнейшего снижения курса JPY на FX похоже сохраняется.
Курс рубля РФ к доллару США и бивалютной «корзине» сегодня
на 13:00 мск несколько укрепился и составил, соответственно,
35,80 и 40,10 руб. против, соответственно, 36,45 и 40,66 руб. на
вчерашних утренних торгах.
Очевидно, что повышение рынком оценок рисков вложений в
экономики «периферийных» стран ЕС, последнее довольно резкое
стоимости хеджирования риска суверенного дефолта, в частности -
Ирландии и Австрии, стран Восточной Европы, оказало негативное
воздействие на курс российской валюты. Однако рынок, похоже,
учитывает в текущих котировках рубля относительно «сильные»
платежные балансовые показатели РФ, а также фактор наличия
сравнительно больших финансовых резервов России. Довольно
характерно, что спрэд доходности между еврооблигациями Россия 30
и ставками десятилетних «трежериз» за последние дни изменился
незначительно и равняется сейчас 664 б.п. против порядка 610 б.п.
на торгах первой половины февраля т.г.
Несмотря на то, что рост курса USD/RUB в рамках общемировой
тенденции в среднесрочном периоде может продолжиться, шансы
сохранения RUB обозначенного ЦБР уровня сопротивления на уровне
41 руб. к бивалютной «корзине» на этом фоне с точки зрения
перспективы ближайших недель остаются актуальными. Вслед за
негативными новостями из Европы, на рынок в ближайшие недели
вполне возможно поступит позитивная для российского финансового
сегмента информация о новом значимом сокращении нефтедобычи ОРЕС.
В Америке, очевидно, развивает процесс реализации одобренного
Конгрессом на прошлой неделе плана макроэкономического
стимулирования. Наконец, завершающееся сегодня заседание
Совета Банка Японии по-видимому способно оказаться в итоге
сигналом для активизации перемещения средств на сегмент
относительно высоко рискованных активов.
Приток финансовой помощи из стран Азии характеризует и
поступившая на рынок вчера информация о достижении между
нефтяными компаниями РФ и руководством КНР соглашения по
предоставлению им кредита в $25 млрд.
Кроме того, негативная динамика котировок рубля РФ к
бивалютной «корзине» будет в ближайшие месяцы, вероятно,
сдерживаться за счет снижения курса EUR/USD.
Накануне первый зампред ЦБ РФ А. Улюкаев заявил, что в
ближайшее время возможны колебания курса рубля вокруг значения
бивалютной «корзины» в 39-41 рубль.
Весьма характерно, что, по словам г-на Улюкаева, во втором
полугодии т.г. укрепление рубля РФ является «более вероятным в
рамках корзины, чем ослабление».
Комментарии читателей